@TechReport{dp-322,
  author        = {Beckmann, Daniela and Menkhoff, Lukas and Sawischlewski,
                  Katja},
  astring       = {Daniela Beckmann, Lukas Menkhoff and Katja Sawischlewski},
  title         = {Robust Lessons about Practical Early Warning Systems},
  month         = {October},
  year          = {2005},
  pages         = {36},
  size          = {186},
  number        = {322},
  language      = {en},
  keywords      = {early warning system, currency crises, emerging markets},
  jelclass      = {F33, F37, F31},
  zfassung      = {Frühwarnsysteme (FWS) unterliegen Restriktionen, die für
                  Wechselkurse im Allgemeinen gelten: Fundamentaldaten
                  spielen eine Rolle, aber ihr Einfluss ist gering und
                  instabil. Trotz dieser Grenzen lassen sich vier wichtige
                  Lektionen ableiten: Erstens haben Frühwarnsysteme robuste
                  Vorhersagekraft und können daher politischen
                  Entscheidungsträgern helfen, Finanz- und insbesondere
                  Währungskrisen zu vermeiden. Zweitens müssen politische
                  Entscheidungsträger das Design und damit einzelne Elemente
                  von Frühwarnsystemen wie etwa die Sensivität der Vorhersage
                  festlegen. Drittens lassen sich Leistung und Ergebnisse
                  eines Frühwarnsystems durch Nutzung eines Logitmodells,
                  kürzerer Stichproben sowie regionale Ansätze verbessern.
                  Viertens könnten die Ergebnisse zu Ansteckungseffekten an
                  den internationalen Finanzmärkten die politischen
                  Entscheidungsträger dazu motivieren, ihre Volkswirtschaften
                  (stärker) gegenüber ineffizienten internationalen
                  Finanzmärkten abzuschirmen.},
  abstract      = {Early warning systems (EWSs) are subject to restrictions
                  that apply to exchange rates in general: fundamentals
                  matter but their influence is small and unstable. Despite
                  this limitation four major lessons emerge: First, EWSs have
                  robust forecasting power and thus help policy-makers to
                  prevent crises. Second, policy-makers must decide about
                  some EWSs elements, such as the sensitivity of the
                  forecasts. Third, EWSs performance is increased by taking a
                  logit model, shorter samples and a regional approach.
                  Fourth, the finding of contagion may motivate policy to
                  shield its economy against inefficient international
                  financial markets.}
}