@TechReport{dp-342,
  author        = {Frömmel, Michael and Schmidt, Torsten},
  astring       = {Michael Frömmel and Torsten Schmidt},
  title         = {Bank Lending and Asset Prices in the Euro Area},
  month         = {July},
  year          = {2006},
  pages         = {24},
  size          = {138},
  number        = {342},
  language      = {en},
  keywords      = {bank lending, credit demand, Euro area, Markov switching
                  error correction, credit channel, asset prices, credit
                  rationing},
  jelclass      = {C32, G21},
  abstract      = {We examine the dynamics of bank lending to the private
                  sector for countries of the Euro area by applying a Markov
                  switching error correction model. We identify for Belgium,
                  Germany, Ireland and Portugal stable, mean reverting
                  regimes and unstable regimes with no tendency to return to
                  the long term credit demand equation, whereas for some
                  other countries there is only weak evidence. Furthermore,
                  for these as well as for other countries we detect in the
                  less stable regimes a strong comovement with the
                  development of the stock market. We interpret this as
                  evidence for constraints in bank lending. In contrast, the
                  banks' capital seems to have only marginal impact on the
                  lending behaviour.},
  zfassung      = {Wir untersuchen die Kreditvergabe an private Nichtbanken
                  für Länder des Euro-Währungsgebietes unter Verwendung eines
                  Markov Switching Fehlerkorrekturmodells. Für Belgien,
                  Deutschland, Irland und Portugal finden sich ein stabiles
                  und ein instabiles Regime, in dem es keine Rückkehrtendenz
                  zu einer langfristigen Kreditnachfragegleichung gibt. Für
                  andere Länder findet sich dagegen nur schwache Evidenz,
                  aber teilweise eine verlangsamte Anpassung. Darüber hinaus
                  identifizieren wir in dem weniger stabilen Regime einen
                  starken Zusammenhang mit der Aktienkursentwicklung. Wir
                  interpretieren dies als Hinweis auf Restriktionen in der
                  Kreditvergabe, dagegen findet sich für das Bankkapital nur
                  ein schwacher Einfluss auf die Kreditvergabe.}
}